12月21日，寶鋼與世界上最大的鐵礦石生產(chǎn)商CVRD就2007年度國際鐵礦石基準價格達成了一致。CVRD北部和南部生產(chǎn)的粉礦價格將在2006年基礎上上漲9.5%。這將繼續(xù)削弱鋼鐵企業(yè)本來就不高的盈利能力。{TodayHot}

　　礦石FOB價格上漲9.5%，則生鐵成本上漲50－60元/噸。按現(xiàn)在鋼材價格大體在3300元/噸（不含稅）計算，影響毛利率接近2個百分點，比較明顯。如果考慮到海運費上漲的因素，這一影響將更加嚴重。

　　我們認為，第一，寶鋼如此早地達成礦石價格協(xié)議，超過市場預期，價格上漲幅度處于市場預期的上限附近。礦石價格的上漲對于嚴重依賴國外礦石的中國鋼鐵企業(yè)來講是個負面消息，將繼續(xù)削弱鋼鐵企業(yè)本來就不高的盈利能力。

　　第二，國際鐵礦石價格連年上漲，反映了中國鋼鐵產(chǎn)能急劇擴張對鐵礦石的旺盛需求，鋼鐵生產(chǎn)鏈條的瓶頸集中在礦石的供應環(huán)節(jié)，利潤將繼續(xù)向礦石企業(yè)集中。國際礦石行業(yè)的高度集中也增強了他們的談判能力。{HotTag}

　　第三，結合我們對未來一段時間鋼價的判斷，我們認為短期內(nèi)鋼鐵行業(yè)將會受到一定的沖擊，這可能會對鋼鐵股形成負面影響。我們下調(diào)鋼鐵行業(yè)投資評級至“中性”。我們認為未來一段時間內(nèi)鋼鐵股將落后于大盤走勢，我們建議投資者降低鋼鐵股配置，耐心等待下一個投資機會的到來。

　　就單個公司的受損幅度而言，主要取決于公司本身鋼產(chǎn)量與股本的比值。我們假設全部礦石來自國外，生鐵成本上漲52元/噸，對于鋼鐵類上市公司每股收益的影響，結果顯示，濟南鋼鐵、唐鋼股份、華菱管線、萊鋼股份、南鋼股份等公司受影響較大。